江天科技(920121):聚焦于中高端消费品品牌标签,在食饮、日化等细分领域排名前列

#核心观点： 1、公司发行价格为21.21元/股，发行市盈率为13.76倍，申购日为2025年12月16日。本次公开发行股份数量为13,213,637股，占发行后总股本的20%。募集资金拟用于“包装印刷产品智能化生产线建设项目”和“技术研发中心建设项目”。 2、公司主营业务为标签印刷产品的研发、生产与销售，提供一体化综合解决方案。公司连续四年获评中国标签印刷业品牌影响力50强，并在多个细分领域荣获全国5强。公司参与起草多项国家标准、行业标准及团体标准。 3、公司客户包括联合利华、宝洁、壳牌、农夫山泉、香飘飘、喜茶、伊利、蒙牛等国内外知名品牌。2025年上半年，前五大客户销售额占比达64%。 4、公司预计2025年实现营业收入同比增长12.24%至15.95%；扣非归母净利润预计为10,300万元至11,200万元，同比增长6.58%至15.89%。 5、2024年中国包装行业规模以上企业营业收入达20,686.59亿元。预计到2026年，中国标签用量和销售额的复合年增长率将分别达到6.1%和6.6%。行业整体较为分散，集中度较低。 #盈利预测与评级： 公司预计2025年扣非归母净利润为10,300万元至11,200万元。申购建议为关注。可比公司PE TTM均值达53倍。 #风险提示： 市场竞争风险、原材料价格波动的风险、产品销售价格进一步下降风险。