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欧派家居（603833.SH）：2025年三季报点评251127
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录2025Q1-3公司营收/归母净利润为132.1亿/18.3亿元，同比-4.8%/-9.8%，单 Q3 增速为-6.1%/-21.8%、扣非净利润-22.0%，收入符合预期、利润低于我们预期。25Q3 经销/直营/整装/大宗渠道收入增速为-9.2%/1.5%/8.6%/-13.3%，经销/大宗增速环比 Q2 走弱，其中经销渠道主要受国补退坡影响。25Q3…
研究对象欧派家居
发布机构中信证券
分析师肖昊,林镇潘
发布日期2025-11-27
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象欧派家居
股票代码603833
公司共识评级看好近 180 天 · 21 家机构
一致目标价¥51.98中位数 · 6 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
核心观点
2025Q1-3公司营收/归母净利润为132.1亿/18.3亿元，同比-4.8%/-9.8%，单 Q3 增速为-6.1%/-21.8%、扣非净利润-22.0%，收入符合预期、利润低于我们预期。25Q3 经销/直营/整装/大宗渠道收入增速为-9.2%/1.5%/8.6%/-13.3%，经销/大宗增速环比 Q2 走弱，其中经销渠道主要受国补退坡影响。25Q3 综合毛利率同比-1.6pcts，结束了近 4 个季度的上升态势，叠加费用增加/投资收益减少影响，是 Q3 净利率承压的主要原因。
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