公用事业行业：粤陇调高容量电价增强盈利稳定，1H25新能源装机规模持续新突破－第31周

#核心观点： 1、粤陇调高容量电价，增强盈利稳定性：广东省和甘肃省分别调整煤电、气电机组容量电价，广东省煤电机组容量电价调整为每年每千瓦165元，自2026年1月1日起执行；气电按机组类型分级调整，自2025年8月1日起执行。甘肃省煤电机组容量电价标准暂按每年每千瓦330元执行，执行期限2年。上调幅度超预期，覆盖比例由30%提升至100%。 2、1H25能源供需宽松，绿色转型提速：上半年全国可再生能源新增装机2.68亿千瓦，同比增长99.3%，约占新增装机的91.5%。截至6月底，全国可再生能源装机达到21.59亿千瓦，同比增长30.6%，约占我国总装机的59.2%。可再生能源发电量达17993亿千瓦时，同比增加15.6%，约占全部发电量的39.7%。 #投资建议： 1、火电板块推荐江苏国信，谨慎推荐申能股份、浙能电力，建议关注福能股份、华电国际。 2、核电板块谨慎推荐中国核电、中国广核。 3、绿电板块建议关注三峡能源、江苏新能，谨慎建议关注龙源电力、浙江新能、中绿电。 4、水电板块推荐长江电力，谨慎推荐华能水电、黔源电力，建议关注国投电力、川投能源、浙富控股。 5、新能源环卫车推荐永兴股份、雪迪龙，建议关注盈峰环境、宇通重工、福龙马。 #风险提示： 需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。