电力环保行业：多地交易方案出炉，中长期交易仍为压舱石，煤电交易价格区间不变－周报

#核心观点： 1、多地2026年电力交易方案出炉，中长期交易电量仍为重要压舱石，占比下限普遍设置在80%-90%。 2、煤电市场交易价格上下限浮动比例区间仍设置为20%，与2025年保持一致。 3、新能源交易根据各地细则执行，部分省份允许储能参与市场。浙江核电政府授权差价合约比例下降，广东取消核电变动成本后，综合电价或将同比提升。 4、预计电价压力在华南、北方区域可能较小，华东区域或面临一定压力。 5、行业高频数据显示，11月来水环比走弱，动力煤价周环比下降，全国日耗同比降幅扩大。 #投资建议： 1、光大环境H：自由现金流转正，开始兑现分红预期。 2、中广核电力H：两广电价风险充分释放。 3、华能国际A/H：煤价超跌扭转火电盈利预期，兼备成本弹性与股息价值。 4、福能股份、中闽能源：绿电估值磨底但政策向好，消纳风险小、量价表现更稳健的区域龙头。 #风险提示： 电价降幅高于预期；用电需求不及预期。