锂电行业：动储需求旺盛，产业链供需拐点已至－2026年度投资策略

#核心观点： 1、 锂电主链：动力、储能、消费电子等下游需求旺盛，驱动行业供需关系改善，产业链供需拐点已至。测算2026年全球锂电池出货量2921.8GWh，同比+35%。格局较好、产能偏紧的环节已率先开启涨价。 2、 欧洲电动车：2025Q1-3欧洲新能源车市场强劲复苏。2025年各车企面临更严格的碳排放考核，新一代纯电平台车型将陆续推向市场，部分国家政府继续提供激励。2025Q4-2026年初，主要车企进入新车型量产交付周期，多国启动电车补贴，Q4欧洲电车或进一步提速。 3、 充电桩：2025年1-9月我国公共充电桩增量同比增长48.9%。10月充电桩“三年倍增”行动方案落地，有望开启新一轮投资周期。 4、 欧洲热泵：我国对欧热泵出口于2024Q4见底，2025Q1显著回升，2025年前三季度对欧出口同比+20%。 5、 行业评级：看好（维持）。 #投资建议： 1、 锂电主链：受益标的包括宁德时代、亿纬锂能；湖南裕能、万润新能、富临精工、德方纳米；恩捷股份、星源材质；中一科技、嘉元科技、德福科技；天赐材料、华盛锂电、天际股份、新宙邦、多氟多、永太科技、石大胜华。 2、 欧洲电动车：受益标的包括威迈斯、富特科技、联合动力；敏实集团、科达利、铭利达；宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能；中熔电气、浙江荣泰。 3、 充电桩：受益标的包括特锐德、道通科技、绿能慧充；优优绿能、通合科技、盛弘股份。 4、 欧洲热泵：受益标的为儒竞科技。 #风险提示： 宏观经济下行，行业竞争加剧等。