互联网行业：豆包手机助手发布，机遇与博弈并存－周思考

本周（2025 年12 月1 日-12 月5 日）美股KWEB上涨0.1%，港股恒生科技指数上涨1.1%，纳斯达克指数上涨0.9%。

评论

大模型从端侧重新“争夺”流量入口。本周豆包手机助手技术预览版正式发布，通过与手机厂商在操作系统层面深度合作，

实现对手机功能的智能化操控。豆包已与中兴达成协同，现阶段该助手可在中兴旗下nubia M153 工程样机上体验，公司正在和

多家手机厂商推进手机助手的合作落地计划。此次豆包手机助手是豆包在端侧的又一次探索，去年豆包即推出了Ola 智能体耳

机，此前阿里发布AI 眼镜，巨头正将大模型融入多元硬件终端。

虽然我们认为现阶段讨论流量争夺意义不大，但豆包的确第一个在手机端做出系统性尝试，其鲶鱼效应比实际意义更值得

重视。

豆包AI 手机助手上线不久，即遭微信、淘宝、银行等App 拒绝AI 外挂访问手机。豆包则回应，称无黑客行为，权限需用

户授权且已披露；同时调整AI 操作手机能力，限制部分使用场景。市场也随之展开了讨论——互联网平台到底是应该拥抱科技

趋势开放接口赋能Agent，还是应该维护自身流量闭环。我们认为，现阶段讨论流量的归属为时尚早，豆包手机无论在底层系统

架构、还是用户体验上均是最初级版本，甚至设计思路是杂糅了现有的操作系统、应用理念和新AI 技术的综合体，但事实上，

到底哪些环节是可以基于原有体系被AI 改造，哪些环节更需要原生AI的思维，均不得而知。且对互联网公司而言，用优秀的工

程师、领先的技术，去开发一个潜在需求大的产品，然后产品发布后，再快速迭代，最终收获海量的用户，应该是一贯的策略；

但同样的模式在硬件上却很难奏效，不仅因为硬件高昂的成本，更因为硬件无法像软件一样快速迭代，甚至迄今都没有互联网巨

头纯硬件的成功案例。因此，豆包手机只是字节all in AI 战略的一个外溢结果，我们更应该关注的，是字节这种具备强大资源与

足够战略决心的公司，长期持续创新对行业的可能影响。

估值与建议

我们维持相关覆盖个股盈利预测、估值和评级。

风险

宏观环境及国际关系不确定性，监管政策风险，行业竞争加剧。