电力行业：解码19省机制电价竞价结果－新能源新格局

2026 年各地新能源竞价结果陆续公布，区域分化明显。截至 12 月 8 日，全国已

有 19 个省份陆续公布 2026 年增量新能源项目机制电价竞价结果，其中山东于 9

月 9 日首个公布，9 月 30 日云南公布，10 月甘肃、新疆、广东公布，11 月江西、

安徽、青海、黑龙江、上海、天津 6 省先后公布，12 月浙江、福建、河北、辽宁

等省陆续公布。整体来看，区域间资源禀赋、消纳能力和电网结构的差异导致各

地政策节奏与价格水平存在显著分化。

✓ 从出清价格来看，目前价格最高的是上海，风、光均为 0.4155 元/千瓦时，

最低的是甘肃，风、光均为 0.1954 元/千瓦时；风、光出清价格不同的地区

有 4 个，分别是山东、江西、新疆、云南，风电出清价格普遍高于光伏，价

差最大的是山东，光伏 0.2250 元/千瓦时，风电 0.3190 元/千瓦时，相差 0.094

元/千瓦时。

✓ 从竞价区间与最终出清价格的维度来看，上海、青海、天津、安徽、浙江、

重庆的出清价格贴近竞价上限；甘肃出清价格贴近竞价下限；其他几省出清

价格位于竞价区间的中偏上区间。

✓ 从纳入竞价范围的机制电量总规模和最终入围机制电量维度来看，甘肃、新

疆和黑龙江等地区最终入围的机制电量与纳入范围总规模一致，机制电量

100%利用完；上海、天津的利用率较低，分别为 24%和 23%，大部分省份

的利用率超过 50%。

新能源迈向精细化运营，从竞价结果来看后续区域分化预计进一步加大。

✓ 华东地区用电需求旺盛，但新能源开发资源相对紧张，目前竞价结果公布节

奏最快，其整体价格水平在全国也处于高位。

✓ 南方区域市场架构成熟，已实现广东、广西、云南、贵州、海南五省区电力

现货市场的全覆盖，市场化竞争相对激烈，广东首批机制电价竞价仅针对分

布式光伏展开。

✓ 西北地区的竞价结果呈现“资源高地、价格洼地”特征，甘肃省风光出清价

格均为每千瓦时 0.1954 元，是目前全国已公布结果的最低值。

✓ 华北区域政策设计细致，增量项目理性竞争，山西省增量项目的竞价上下限

设定为 0.2 元至 0.332 元/千瓦时，上限与当地燃煤基准价持平，河北省增量

项目竞价上限同样与存量电价衔接。

✓ 华中区域的方案体现了基于高比例新能源接入和复杂供需形势的差异化设

计，竞价进度相对滞后，目前仅江西省公布竞价结果。

✓ 西南区域资源丰富，多能互补，为风光波动性提供支撑，竞价上下限相对宽

泛，重庆机制电价结果接近上限，电价相对有支撑。

✓ 东北地区的政策方案兼顾了存量与增量的平稳过渡，竞价电价在全国相对偏

低。

投资建议

各省 2026 年新能源竞价结果区域分化突出，整体表现为华东、华北

电价优于西部、南部；风电电价优于光伏。新能源市场化竞价引导供给过剩地区

延缓扩张节奏，消纳较好地区有望获得稳定效益，新能源盈利模式逐步清晰。推

荐优先关注拥有优质资源区位优势、项目开发效率高且融资成本低的绿电运营商，

尤其关注风电的相对优势，建议关注新天绿色能源、中闽能源、福能股份、龙源

电力等。同时，新能源全面入市背景下电力市场化进一步深化，叠加现货市场基

本全覆盖，峰谷价差有望拉大，建议关注储能板块的投资价值。

风险提示

新能源出力波动增大；电价下降；电力辅助服务市场、绿证交易等政策

不及预期