社会服务行业：海南自贸港封关倒计时150天启动，环球新材55亿元收购默克创美妆并购纪录

#核心观点： 1、外部宏观环境不确定背景下，扩大内需成为经济增长重要抓手，政策值得期待。 2、消费公司持续推动渠道、产品、服务等多重变革，表现出优异表现。 3、社服行业Q3低基数叠加旅游出行旺季，看好景区板块机会。 4、美容护理行业医美板块竞争格局或变化，头部标的估值低位，关注度提升。 5、宠物食品主粮板块韧性较强，保健品、用品增长迅速，国货品牌具备出海及替代逻辑。 6、免税行业基本面筑底，政策优化持续推进，建议关注。 7、传统零售小商品城招商均价超预期，市场预期提升。 8、黄金珠宝行业从渠道驱动转向产品&品牌驱动，看好Q3板块表现。 #投资建议： 1、社服：长白山、南京商旅、九华旅游、首旅酒店。 2、教育：学大教育、豆神教育。 3、人服：科锐国际、米奥会展。 4、美容护理：爱美客、上美股份、毛戈平、若羽臣、润本股份、巨子生物、登康口腔。 5、传统零售：小商品城、重庆百货、大商股份、爱婴室、汇通达网络。 6、黄金珠宝：潮宏基、曼卡龙、莱绅通灵。 #风险提示： 社服&零售&美护行业系统性风险；公司治理风险；免税行业政策变动风险；重要股东减持风险；化妆品品牌力下降等。