电力设备及新能源行业：亚非景气，欧洲回暖－6月逆变器出口跟踪

#核心观点： 1、2025年上半年，我国逆变器出口金额同比增长8%，其中欧洲、亚洲、拉丁美洲是前三大市场。 2、亚洲市场表现亮眼，1-6月出口金额同比增长20%，中东和东南亚市场增长显著。 3、欧洲市场回暖，1-6月出口金额同比增长3%，德国需求表现突出。 4、非洲市场同比增长44%，拉美市场同比下降20%，巴西市场受高利率等因素影响显著。 5、欧洲高比例风光装机对电力系统的冲击凸显，大储、工商储装机需求潜力可期。 #投资建议： 1、阳光电源：全球市场竞争力领先、估值较低。 2、海博思创：积极出海、海外业务基数较小。 3、德业股份：新兴市场实力领先。 #风险提示： 1、各市场需求增长不及预期的风险。 2、全球市场竞争加剧的风险。 3、市场限制政策收紧的风险。