电力设备行业：预计2026年储能全行业将量价齐升共振受益251207

136号文发布之后，国内储能电站开发越过经济性拐点，迎来爆发，此前被压制和过度内卷的制造业迎来盈利修复势在必行，预计2026年全行业有望量价齐升。

具体来看，储能电站EPC成本每上涨2分/Wh，对应全投资I RR下降0.35pct左右，资本金IRR下降0.6pct。假设EPC成本上涨0.1-0.15元/Wh，对应国内全投资IRR加权平均位于7.3%-8%，资本金IRR位于10%-11.2%，收益率仍具备足够吸引力，而海外市场本身对价格敏感度较低，影响甚微。

当前中游制造业盈利空间被极致压制，终端少量让利即可盈利空间可大幅增厚，我们预计明年碳酸锂、储能电芯、储能集成的均价可能分别触及17.5万元/吨，0.4元/Wh和0.58元/Wh，包括铁锂、负极、6F、溶剂/添加剂、碳酸锂环节的受让利润涨幅也将超过当前股价中所包含的涨价预期。

政策+经济性推动需求无虞，储能需求超预期将带动中游环节量利齐升、共振受益。相关标的：1）集成和电池环节：宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、海博思创、鹏辉能源、中创新航等。2）碳酸锂环节：价格中长期持续上升，关注赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、雅化集团等。3）材料环节：万润新能、天赐材料、多氟多、天际股份、尚太科技、嘉元科技、恩捷股份、鼎胜新材等。