汽车与汽车零部件行业：整车管家系列，财务指标看整车健康

#核心观点： 1、汽车整车行业当前财务健康水平较好，资产负债率中位数为63.6%，偿债能力位于前列。 2、国内整车企业能够通过经营内生创造现金流，但现金流创造能力仍弱于海外头部车企。 3、国内整车企业盈利能力整体弱于海外头部车企，2024年销售净利率中位数为-0.46%。 4、汽车行业面临激烈竞争，盈利能力承压，多方发声反对内卷式竞争，维护行业健康发展。 #投资建议： 1、看好强智驾整车的阿尔法机会。 2、看好短期受合资降价影响份额超跌的龙头整车。 3、看好全球增量市场，结构性新能源出口高增速整车。 #风险提示： 1、汽车销量增速不及预期； 2、市场竞争加剧风险； 3、智能驾驶渗透率提升不及预期； 4、行业出海增速不及预期。