金马游乐(300756):游乐主业向好,开启文旅文娱机器人业务新篇章

#核心观点：1、公司举办文旅文娱机器人应用场景发布会，展示具身智能机器人产品，并与多家头部企业签订合作协议，获得超千台订单。2、公司游乐主业向好，2025年前三季度实现营收5.69亿元，同比增长23.76%；归母净利润0.90亿元，同比增长456.47%。两个在建研发生产基地将分别于2025年底和2026年上半年投入使用。3、公司在机器人领域持续布局，包括战略投资上海矩阵超智并设立合资公司、与星尘智能战略合作推出机器人零售店、引进资深产业管理者担任战略顾问。4、所获超千台机器人订单预计从2025年12月起分阶段在商业综合体、院线、主题公园等场景投放运营。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为7.8亿元、12.1亿元、19.0亿元，归母净利润分别为1.1亿元、1.6亿元、2.8亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：需求严重不及预期；市场竞争加剧；新业务推广不及预期。