捷佳伟创(300724):业绩稳健增长,积极打造平台型公司-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度业绩稳健增长，营业收入131.06亿元，同比增长6.17%，归母净利润26.88亿元，同比增长32.9%。2、公司盈利能力提升，2025年前三季度毛利率和净利率分别为29.07%和20.52%，同比分别提升1.27和4.13个百分点；费用管控良好，销售、管理、研发费用率同比下降。3、公司在光伏设备领域全面布局TOPCon、HJT、XBC、钙钛矿等技术路线，PVD、RPD设备已中标头部企业钙钛矿项目订单。4、在半导体装备领域，子公司实现湿法设备全流程自主化开发，关键零部件国产化率超95%。5、在锂电新能源装备领域取得突破。 #盈利预测与评级：考虑公司订单进入兑现期，上调公司2025/2026/2027年EPS预测至8.14/4.62/4.07元。参考可比公司估值，给予公司2026年28倍PE，目标价129.23元，维持增持评级。 #风险提示：光伏电池片扩产不及预期、电池技术降本提效不及预期、下游需求增长不及预期等。