电力设备与新能源行业：国内AI资本开支加速，AIDC需求强化－点评报告

#核心观点： 1、国内AI资本开支加速，阿里云AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长，过去四个季度阿里在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元。 2、国内大厂持续加大AI投入，2025年上半年百度、腾讯、阿里巴巴在AI相关领域投入合计约817亿元，预计2026年资本开支有望进一步强化。 3、在AI数据中心（AIDC）需求强化背景下，电源与散热构成“功率-散热”协同升级主线，是资本开支中最先兑现需求的环节之一。 #投资建议： 1、电源领域建议关注：欧陆通、科华数据、中恒电气、禾望电气、阳光电源。 2、液冷领域建议关注：英维克、申菱环境。 3、备用发电机组建议关注：科泰电源、潍柴重机。 #风险提示： 风险因素：需求不及预期风险；政策变化的风险，宏观经济波动风险。