电力设备行业：储能需求迎来多轮驱动，全球市场有望多点开花－周报251123

细分行业

AIDC 电气设备：英伟达业绩超预期，关注海外链高景气。本周英伟达发布季报，营收好于市场预期，计算需求在训练和推理两个领域不断加速增长，驱动海外 AIDC 需求快速成长。中国企业加速布局海外电源市场，建议关注海外高景气下供应链机遇。

机器人：小米全面开源具身大模型 MiMo-Embodied，重视小米与华为机器人产业链。小米宣布具身大模型 MiMo-Embodied 正式发布并全面开源。该模型支持具身智能三大核心任务，形成全场景智能支撑。小米与华为是国内唯二的有智能家居、手机数码、新能源车、机器人业务共同布局的公司，机器人产品进步需硬件+软件的同频迭代升级，小米与华为在机器人布局带来的投资机会值得重点关注。

固态电池：国内外产业化加速，设备率先受益。在国家政策的强力支持背景下，产业链各环节企业相继发布全固态电池技术解决方案，同时低空经济、机器人等新兴应用场景的需求催化持续释放，多重利好叠加下，固态电池产业化进程有望提前加速。目前初代全固态电池材料体系已定型，材料性能和设备接近量产要求，预计 25H2 进入固态电池设备和材料企业定点的关键期，我们认为在固态电池设备端和材料端布局较为完善、验证进展较快的企业有望受益。

光储：主链依然静待反内卷事件催化，AI 浪潮加速储能发展。反内卷投资主线需紧盯事件催化，当前反内卷的决心明确，积极看待本轮光伏供给侧改革；储能需求则从局部市场点状突破，实现全球全面放量，叠加 AI 浪潮下数据中心对供电连续性、动态适配性及电能质量提出更高要求，储能成为该场景供电保障体系的理想方案。建议积极布局储能及反内卷行情，建议关注储能需求催化、主链供给侧改革预期及新技术变革带来的结构性机会。

风电：江苏大丰项目完成吊装，海风需求持续向好。近期，江苏大丰 800MW 海上风电项目全部风机吊装完成，是我国当前已并网的离岸距离最远的海上风电项目。海上风电需求正迎来爆发式增长，得益于技术突破与成本持续下降，深远海开发加速，产业链日益成熟，未来市场前景广阔。

电网：特高压储备项目提速，行业需求旺盛。近日甘肃巴丹吉林沙漠基地送电四川特高压直流工程完成可研工作，渝黔、湘粤、湘黔等 5 项电力互济工程正式获得核准批复。由于政策端“双碳”目标下新能源消纳需求激增，以及电网智能化升级的迫切性，叠加特高压通道、配网改造等基建补短板需求，我国电网投资进入高速增长周期。

风险提示

宏观经济波动；行业政策变化；下游需求不及预期；海外贸易政策变动。