传媒行业：互联网广告主投放增量驱动行业增长，AI赋能效果显著－广告行业3Q25回顾
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、广告行业3Q25收入表现符合预期，呈现头部集中趋势。 2、线上广告方面，头部平台增长加速，中腰部平台承压；线下广告方面，分众传媒、蓝色光标受益于互联网及游戏广告主投放，增长较好。 3、行业增长主要受互联网广告主投放增量驱动，消费广告主投放相对较弱。 4、AI赋能广告技术持续迭代并已能直接推动收入增长，效果显著且可量化。 5、双11表现平稳…
研究对象商贸零售
发布机构中金公司
分析师无
发布日期2025-12-03
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中金公司，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象商贸零售
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公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、广告行业3Q25收入表现符合预期，呈现头部集中趋势。 2、线上广告方面，头部平台增长加速，中腰部平台承压；线下广告方面，分众传媒、蓝色光标受益于互联网及游戏广告主投放，增长较好。 3、行业增长主要受互联网广告主投放增量驱动，消费广告主投放相对较弱。 4、AI赋能广告技术持续迭代并已能直接推动收入增长，效果显著且可量化。 5、双11表现平稳，未来需关注广告主预算变化及新模式发展空间。 #投资建议： 1、分众传媒：线下广告稀缺媒介，持续迭代创新。 2、快手：AI赋能广告。 3、哔哩哔哩：AI赋能广告。 4、欢聚：Bigo Ads高增。 #风险提示： 宏观经济波动，广告主预算调整，AI赋能广告效果不及预期。
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