商贸零售行业：10月社零数据出炉，关注情绪消费潜力－周报

#核心观点： 1、10月份社会消费品零售总额同比增长2.9%，消费市场保持平稳增长，并呈现结构性特征。 2、升级类商品消费旺盛，智能、健康、绿色等新型消费理念催生新的市场增长点。 3、县域商业潜力释放，乡村消费增速持续快于城镇。 4、Z世代消费行为推动市场向“服务型”与“体验型”加速转型。 5、维持商贸零售行业“增持”评级。 #投资建议： 1、建议把握“体验至上、内容为王、圈层深耕”三大主线，关注具备核心IP、优质服务能力和强大用户运营能力的龙头企业。 2、智能科技家电、美容个护赛道消费力仍然强劲。 3、建议关注国货美容护理头部品牌，尤其是稀缺的高端国货品牌，如毛戈平等。 4、建议关注情绪消费相关产业链。 #风险提示： 1、居民消费复苏不及预期。 2、行业竞争加剧风险。 3、复杂外部形势下的外贸业务波动风险。