汽车行业：Q4基本面平稳，看好汽车板块1Q26筑底／上行－周报（20251124－20251130）

#核心观点： 1、受以旧换新额度影响近期零售表现平淡，广州车展新车拉动有限，Q4基本面平稳。 2、结合政策定调、盈利预期和估值的调整，汽车板块有望在1Q26预期筑底/上行。 3、行业评级为“推荐（维持）”。 #投资建议： 1、整车：推荐布局吉利汽车、比亚迪、江淮汽车。 2、汽零：①AI/智驾：推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、速腾聚创、黑芝麻智能。②液冷：推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份。③机器人：推荐敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份、福赛科技，建议关注均胜电子。 3、重卡：继续推荐中国重汽A、潍柴动力A/H，建议关注中国重汽H。 #风险提示： 宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。