信立泰(002294):新药驱动业绩加速增长,聚焦慢病加码创新

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现收入32.41亿元，同比增长8.01%；归母净利润5.81亿元，同比增长13.93%；扣非归母净利润5.67亿元，同比增长14.07%。2、2025年单三季度实现收入11.10亿元，同比增长15.85%；归母净利润2.16亿元，同比增长30.19%；扣非归母净利润2.2亿元，同比增长34.75%。3、2025年前三季度毛利率75.25%，同比提升3.18个百分点；净利率18.25%，同比提升1.18个百分点。4、公司商业化品种组合不断丰富，在高血压、降糖、肾性贫血、骨科等领域产品收入显著提升。5、公司聚焦慢病领域，以心肾代谢综合征为重心，多项在研项目进展顺利，包括S086、JK07、SAL0112、SAL0120、SAL0114、SAL0140、JK06、GW906、YOLT-101注射液等。 #盈利预测与评级：预测2025年至2027年收入分别为45.28亿元、54.46亿元、67.08亿元，归母净利润分别为6.39亿元、7.43亿元、9.35亿元。首次覆盖，给予“增持”评级。 #风险提示：成品药销售不及预期、原料药价格波动、创新管线研发进展不及预期。