汽车行业：上海发布新一批智能网联汽车示范运营牌照－周报（2025／7／21－2025／7／25）

#核心观点： 1、维持行业“增持”评级。 2、人形机器人领域关注高性价比技术路线和内生优势公司。 3、2025年国内乘用车竞争压力大，关注差异化竞争和欧洲布局深入的公司。 4、国内重卡市场受以旧换新政策推动明显，产业升级加速。 5、零部件产业成长性稀缺，关注渗透率和国产化率空间大的细分领域。 #投资建议： 1、德昌电机控股（汽车电机龙头） 2、豪能股份（相关标的） 3、长城汽车（车型差异化竞争） 4、上汽集团（欧洲布局深入） 5、江淮汽车（高端车型有望打开局面） 6、比亚迪（长期看好，自研程度深） 7、零跑汽车（长期看好） 8、中国重汽（重卡市场受益） 9、福田汽车（重卡市场受益） 10、潍柴动力（AIDC柴发业务推动产业升级） 11、玉柴国际（相关公司） 12、耐世特（转向系统龙头） 13、亚太股份（制动系统资深供应商） #风险提示：经济发展不及预期，原材料价格大幅上涨。