电力设备与新能源行业：新能源作为产业发展新增长的现状与未来

#核心观点： 1、行业评级：看好，维持。 2、现状：全球竞争力突出，但供需矛盾导致盈利承压。中国新能源产业在光伏、锂电领域具备技术、产能和成本领先优势，全球占比高。然而，供给快速扩张导致产能过剩，光伏行业已连续8个季度盈利承压，锂电行业盈利磨底已近3年。 3、未来：迈向高质量发展，业务延伸打造新增长点。具体路径包括：通过储能解决新能源消纳问题，国内储能需求有望高增；自上而下治理“内卷式”竞争，通过价格和产能治理改善行业供需与盈利；企业通过出海（风电、电力设备）带动量利齐升；以及通过固态电池、BC电池、机器人、AIDC、AI储能等新技术和新业务打造第二增长曲线。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 1、行业需求低预期：未来新能源车产销量大幅下滑，锂电行业增速丧失导致行业的整体需求不及预期；如果光伏装机因为政策等不确定性的原因不及预期，那么会对公司的出货量以及盈利情况有一定影响。 2、市场竞争加剧风险：随着新能源汽车行业和储能行业的快速发展，国内正极材料市场发展空间广阔，吸引了众多正极材料生产企业加入竞争，行业竞争日趋激烈。同时，随着技术不断进步、新能源汽车补贴不断退坡、下游锂离子电池行业集中度不断提高，正极材料企业开始逐步分化，在竞争中市场集中度不断提升；海外市场占据新能源市场的重要份额，若国际贸易摩擦加剧，对国内企业的需求会产生一定影响。 3、国际贸易政策风险：随着国际环境日益变化，关税及各种贸易壁垒可能影响电新行业公司在海外的市场开拓情况以及盈利表现。 4、行业价格波动风险：终端产品价格波动可能会对相关公司的盈利产生不利影响，另外原材料成本的价格波动也有可能会带来不利影响。