传媒互联网行业：《疯狂动物城2》表现突出，带动电影票房回升－周报（2025.11.24－2025.11.28）

#核心观点： 1、电影市场由优质进口影片供给驱动，《疯狂动物城2》等影片票房表现强劲，有望带动电影票房市场增长。 2、电视剧行业受益于广电总局新政，长视频平台和剧集制作方迎来新发展阶段。 3、AI应用方向，文生图片能力提升加速IP内容升维，AI漫剧重构内容生产范式，效能提升且成本降低。 4、AI底层技术持续迭代，产品在教育、电商、营销、游戏、短剧等方向落地，智能硬件与多模态大模型结合加速。 5、互联网头部公司AI技术研发和应用产品落地是核心，平台优势体现在业绩韧性。 6、游戏版号发放创新高，新产品周期开启，AI+游戏化范式探索有望推动价值重估。 7、团播推动行业模式升级，从个人魅力依赖转向系统创新，收入结构健康。 8、卡牌潮玩方向，泡泡玛特等公司维持高增长趋势。 9、国有出版公司探索新业态，强化分红，推动产业并购整合。 #投资建议： 1、中国电影、猫眼娱乐、大麦娱乐、上海电影、幸福蓝海、横店影视、金逸影视 2、芒果超媒、爱奇艺、大麦娱乐、新媒股份、海看股份、华策影视、华智数媒、慈文传媒、欢瑞世纪、柠萌影视、百纳千成、中国儒意、阅文集团、稻草熊娱乐 3、中文在线、阅文集团、掌阅科技、欢瑞世纪、荣信文化、海看股份、快手、哔哩哔哩、昆仑万维、捷成股份、腾讯 4、腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手、腾讯音乐、网易云音乐、哔哩哔哩、美图公司、赤子城科技、汇通达网络、京东 5、腾讯控股、网易、恺英网络、巨人网络、完美世界、心动公司、吉比特、神州泰岳、电魂网络、三七互娱、掌趣科技、百奥家庭互动、友谊时光、冰川网络、名臣健康、富春股份、禅游科技、中手游、创梦天地、祖龙娱乐 6、网龙、遥望科技、快手、哔哩哔哩、奥拓电子、姚记科技 7、泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、大麦娱乐、浙数文化、奥飞娱乐、阅文集团、布鲁可、量子之歌、华立科技、上海电影、实丰文化、广博股份、创源股份、天龙集团、羚邦集团、奥雅股份、京基智农、卡游、TopToy 8、皖新传媒、南方传媒、山东出版、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、长江传媒、时代出版、中原传媒、浙文互联、吉视传媒 #风险提示：新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。