装备制造行业：储能仍保持高景气度－周报（11月第1周）

#核心观点： 1、上周机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.15%、4.98%及-1.24%，在31个申万一级行业中排名分别为第22、1、28位。 2、工程机械：10月挖掘机销量增速有所放缓，国内销量同比增长2.44%，增速放缓明显；出口量同比增长12.9%，保持相对稳健增长。预计短期波动受央企转海外需求波动及北方寒冷天气影响，中长期看，国内机器替人趋势下小挖需求稳定，大挖大型化高端化趋势明显，出口竞争力持续提升。 3、光伏：储能保持高景气度，国内储能电芯及系统价格稳定上涨，主要因集成厂商海外订单持续增长及电芯原材料成本显著上升。预计11月部分厂商报价重心进一步上移，短期内成交价格或将继续小幅攀升。展望后市，明年全球增速预计仍将保持在40%以上，国内独立储能爆发力增强，预计明年总量可能增长至200吉瓦时以上。 4、汽车：10月第五周全国乘用车市场零售同环比均出现不同程度回暖，日均零售15.5万辆，同比增长47%，较上月同期增长10%。预计由于以旧换新补贴变化及汽车厂商推广力度加大，有望推动车市逐渐回暖，持续看好乘用车销量增长。 #投资建议： 1、工程机械：建议继续关注工程机械投资机会。 2、汽车：建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。 3、光伏：无投资建议。 #风险提示： 宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。