汽车行业：高端化+出口驱动总量，智驾+机器人带动产业升级－2026年年度策略报告

#核心观点： 1、2026年乘用车总量需求维持相对稳定，以旧换新等补贴政策预计延续。 2、自主品牌市占率、新能源车渗透率趋于平缓，市场逐步趋于动态平衡。 3、乘用车结构性增长主要来自中高端市场占比提升及出口销量快速增长。 4、2026年智能驾驶有望进入中美共振周期，L2/L3级智驾标准及试点逐步落地，无人配送车迎来爆发期。 5、汽车产业链与机器人产业链存在技术及客户协同性，机器人行业从导入期进入成长期。 6、商用车增量来自出口，AI数据中心快速增长为柴油发动机等领域带来增量需求。 #投资建议： 1、乘用车整车：江淮汽车、比亚迪、北汽蓝谷；建议关注小米集团。 2、机器人：拓普集团、银轮股份、蓝黛科技、敏实集团；建议关注新泉股份、科博达、双环传动。 3、智能驾驶：伯特利、地平线、耐世特、小马智行。 4、商用车：宇通客车、潍柴动力；建议关注中国重汽H。 #风险提示： 补贴政策低于预期、海外出口不确定性、特斯拉机器人低于预期