环保及公用事业行业：稳定币浪潮，为什么我们建议关注RWA和新能源企业的结合？－周报250720

本周专题：为什么我们建议关注 RWA 和新能源企业的结合？ 稳定币的应用已从最初的加密货币交易媒介，发展为多维度金融基础设施，其核心应用场景已扩展到跨境支付、全球薪资支付、供应链金融、现实资产代币化等多个领域。RWA），在连接虚拟与现实经济中具有独特价值，有望成为稳定币最具潜力的发展方向，波士顿咨询预测，到 2030 年 RWA 市场规模将达 16 万亿美元，稳定币 30%-50%份额将流入这一领域。RWA 在 2017 年左右开始萌芽，随着主流机构布局和立法逐渐完善，市场规模迅速增加。2024 年 8 月，香港金管局举行Ensemble 项目沙盒启动仪式，标志着香港在 RWA 方面的重要进展。首期四大主题中包括绿色和可持续金融，以碳信用、新能源充电桩为底层资产发行 RWA。RWA 在目前我国大陆金融体系下面临较多的监管壁垒和限制，境内机构若需通过 RWA 实现资产流动性释放或跨境融资，必须通过境外司法管辖区构建合规路径，香港作为金融枢纽地位及监管包容性成为首选。通过 Ensembel 首期的四大主题看，将具有绿色金融特征的碳信用、实体资产等的代币化具有代表性和探索意义，为境内新能源企业和碳市场相关企业提供了新思路，可以降低投资门槛，吸引更多投资者参与，企业也可获得新的融资渠道。行情回顾： 7 月 5 日-7 月 18 日上证指数上涨 1.79%，创业板指数上涨 5.61%，公用事业指数下跌 0.27%，跑输上证综指 2.06pct,环保指数上涨 2.66%，跑赢上证综指 0.87pct。市场信息跟踪： 1）电价跟踪：根据根据江苏省电力交易中心数据，2025 年 7 月，江苏集中竞价交易成交电价 395.6 元/MWh,较标杆电价上浮 1.18%,环比上升 26.47%。根据广东省电力交易中心数据，2025 年 7 月,广东省月度中长期交易综合价 372.39 元/MWh,较标杆电价下浮17.79%,环比下降 0.10%。2）动力煤价格跟踪：，截至 2025/7/18，秦皇岛港动力末煤平仓价（Q5500，山西产）收报于 642 元/吨，较 2025/7/4 上涨 19 元/吨。进口煤方面，截至 2025/7/18，广州港印尼煤库提价（Q5500）收报于 695 元/吨，较 2025/7/4 上涨 24 元/吨；广州港澳州煤库提价（Q5500）收报于 716 元/吨，较 2025/7/4 上涨 19 元/吨。3） 天然气价格跟踪：截至 2025/7/18，中国 LNG 出厂价格指数报收于 4455 元/吨，较 2025/7/4 上涨 0.97%；中国 LNG 到岸价报收于12 美元/百万英热，较 2025/7/4 下降 6.82%。截至 2025/7/10，中国液化天然气市场价报收于 4287 元/吨，较 2025/6/30 上涨0.66%。