汽车行业：特斯拉举办2025股东大会，小鹏发布第二代VLA大模型－周动态

本期板块

本期涨跌幅：2025.11.1-2025.11.7 本期汽车板块跑输大盘。本期涨跌幅：上证综指

+1.1%，创业板指+0.6%，汽车板块指数-1.2%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务

涨跌幅分别为-3.4%/-3.0%/-0.2%/-0.4%。汽车板块周度成交额环比下降。

周度板块估值：2025.11.1-2025.11.7 汽车板块 PE-TTM(不调整)为 32.8，1 年历史估

值分位为 56.8%。本期乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块本期 PE-TTM(不调

整)分别为 31.4/47.8/32.2/136.8，1 年历史估值分位分别为 50.9%/78.4%/80.3%/1.9%。

⚫ 周动态

⚫ 特斯拉举行 2025 股东大会。北京时间 11 月 7 日，2025 特斯拉股东大会正式举办。特

斯拉股东以超过 75%的赞成票通过了马斯克的新一轮薪酬激励方案，若马斯克在未来

十年内完成方案设定的各项市值与运营里程碑，他将逐步获得公司约 4.237 亿股限制性

股票，最高可达约 1 万亿美元。马斯克表示人形机器人将在明年启动量产，确保人类安

全优先。一旦实现每年 100 万台的持续产量，生产成本将在 20,000 美元左右，目前展

示的是第 2.5 代人形机器人，明年将启动第三代特斯拉人形机器人生产；人形机器人采

用年度发布周期，每次都会有重大改进。智能辅助驾驶 V14.1 版本已经很流畅，V14.3

版本将达到“睡一觉醒来就抵达目的地”的水平，明年车辆产量目标增长 50%，年化

达 260-270 万；2027 年底 400 万，2028 年底 500 万。全新 Roadster 将在 2026 年 4

月 1 日将发布新技术演示，预计 12-18 个月后量产。

⚫ 小鹏科技日发布第二代 VLA 大模型。11 月 5 日，小鹏汽车在其广州新总部举办了以

“涌现”为主题的 2025 小鹏科技日，集中展示了公司在物理人工智能领域的一系列技

术突破，涵盖智能驾驶、Robotaxi、人形机器人及飞行汽车等多个前沿方向。核心亮点

是第二代 VLA 大模型的发布，该模型采用阿里云 3 万卡云端超大算力集群，基于 720

亿参数，每五天全链路迭代一次，预计明年规模将扩大到 5~10 万张卡。第二代 VLA 能

够进行脑内推理，模拟不同行车场景的应对策略，并带来多项新功能，如“小路 NGP”

和“招手即停”功能。小鹏第二代 VLA 将首发“无导航自动辅助驾驶”功能，满足全球

法律法规，可在全世界任一地方开启。该模型计划于 2025 年 12 月启动先锋共创体验，

并于 2026 年第一季度随 Ultra 车型全量推送。小鹏第二代 VLA 将面向全球商业伙伴开

源，大众汽车也将成为首发客户之一。小鹏图灵 AI 芯片获得了大众的定点。