电力设备新能源行业周报：坚定看好储能需求向好趋势，短期扰动不改行业大势251123

储能：本周板块调整幅度较大，主要因产业链价格传言以及市场整体缩量调整有关。我们仍然认为储能需求向好逻辑不变，但短期内可能因为Q1动力需求偏弱影响，产业链价格上涨幅度不够市场预期。而储能的Q1排产依然旺盛，建议关注上游的碳酸锂，以及储能纯度较高的电池、集成商环节。

锂电：本周锂电回调，主要系市场传闻扰动，以及前期涨幅较多后进入谈价和排产验证阶段。目前来看各家Q1排产水平较好，储能需求爆发带动产业链供需改善的逻辑没有变化，后续关注：①排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提升；②伴随着下游采购和长单指引，26年需求越发明朗；③定价模式发生变化。继续看好电池和碳酸锂环节，以及6F、铁锂、负极、隔膜等材料环节的龙头。

风电：大金重工发布公告，与欧洲某能源企业签署了某海上风电场项目过渡段独家供应合同，我们认为该合同有2点超预期，一是业务范围首次新增了【存储、总装】，朝系统服务商进发，今年就开始获取后道服务订单，进度大超预期；二是该项目单价折算5.36万元/吨，此前公司高单价项目如NSC等单价为2.5-3万/吨，该项目单价大超预期。该项目最重大的意义是：预示公司后续有望迎来海工业务整体单位价值量和单位盈利的提高，主要来自业务范围的拓展，从【建造、运输】→【建造、运输、存储、总装等】，持续重点推荐大金重工。

电力设备：本周数条背靠背工程核准，为网内高压及柔直设备带来可观增量。①AIDC配套仍为行业重要方向，短期受资金面波动。英伟达明确未来SST产业趋势，SST概念相关标的关注度高。②北美输变电设备紧缺成共识，出口北美变压器标的关注度高。③出海景气度延续，2025年1-8月国内电力变压器出口增速45%以上，关注北美及中东机会。