电力设备及新能源行业：零碳纪元启华章，曦源永续万代春－2026年上半年投资策略

#核心观点： 1、光伏行业处于转型升级关键阶段，供需结构失衡与技术快速迭代相互交织，部分企业陷入低价无序竞争困境，多数企业处于极限经营和普遍亏损阶段。 2、光伏行业破解恶性竞争关键在于从价格战转向价值战，以技术创新驱动产业质变。 3、截至2025年第三季度，光伏行业资本支出显著收缩，未来新增产能将大幅减少，竞争核心从规模扩张转向技术、品牌和盈利能力竞争。 4、储能行业需求强劲，头部电池企业满产状态，订单已排至2026年年初。 5、国家推进新型储能规模化建设，2027年全国新型储能装机规模目标1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元。 6、中国储能厂商在海外具有显著成本优势，全球储能市场保持强劲发展态势。 #投资建议： 无投资建议 #风险提示： 全球光伏市场波动风险：新型电力系统建设不及预期风险：原材料价格大幅波动风险：技术研发风险：