美容护理行业：25Q1－Q3美妆大盘表现稳健，优质国货品牌竞争力渐显－新消费2025Q3板块表现总结

#核心观点：1、2025年1-9月中国限额以上单位化妆品类商品零售额同比增长3.9%，高于消费品社零总额增速，整体表现稳健。2、美护板块25Q1-Q3营收同比+3.1%，归母净利润同比+5.0%，细分板块表现分化，个护板块营收同比+33.7%表现较优。3、国货龙头有望凭借品牌、产品、渠道、管理多重优势持续领跑，看好美护板块优质标的高成长性。 #投资建议：1、强品牌势能标的：毛戈平、丸美生物。2、受益平价消费趋势标的：上美股份、润本股份。 #风险提示：终端消费需求修复不及预期；经营环境修复不及预期；国际政治变动风险。