电力设备行业：行业需求高景气，配储趋势下提振储能新增长－AIDC配储专题报告

#核心观点： 1、数据中心建设如火如荼，驱动供电稳定性要求提升。2024年北美四大云厂商及国内阿里巴巴、腾讯控股资本支出合计同比增速显著，2025年投入有望进一步加大，全球迎来AIDC建设元年。AIDC向大规模、高功率密度、高能耗三大趋势发展，驱动用电需求持续提升，预计美国数据中心用电量将从2023年的196TWh增加至2028年的672TWh，用电占比从4.5%增长至14.6%。AIDC负载波动为传统IDC的10倍，预计对北美电网形成区域性冲击，电力供需不匹配导致停电风险剧增，新能源等发电占比有望提升，配储需求有望持续增长。 2、数据中心配储已经从“可选配置”转为“刚需要求”。数据中心对储能需求拉动可分为发电侧和机房侧。机房侧采用电池储能系统BESS配置平抑负荷波动为主要功能，储能还可提高燃气轮机等响应速度；机房内BBU、超级电容作为备电储能方案可更快速供电响应，有望贡献新增量。发电侧光储发电LCOE降低，结合燃气轮机供应紧缺、交付周期拉长，发电侧光储占比有望持续提升。 3、数据中心配储市场空间广阔。根据预测，2030年全球/中国数据中心储能市场空间有望分别达212/98.8GWh，2023-2030年复合年均增长率约49%。美国机房侧数据中心储能需求有望从2025年的11GWh提升至2030年的116GWh，2025-2030年复合年均增长率为62%。 4、行业评级：伴随AI大模型升级及智算需求提升，2025年有望成为全球AIDC建设元年。随着AIDC功率密度逐渐提升，配置储能调节电网负荷波动的需求日益提升，AIDC建设有望提振储能市场增长，维持AIDC储能行业“推荐”评级。 #投资建议： 1、宁德时代：公司为锂电行业龙头，产能全球化布局推动发展，数据中心配储提振新增长。 2、亿纬锂能：公司储能业务布局前瞻，AIDC已具备全场景备电解决方案。 3、阳光电源：公司储能业务增长强势，电力电子技术协同有望快速切入HVDC/SST电源布局未来。 4、阿特斯：公司经营稳健，高质量光伏战略+储能强势突破，受益数据中心配储需求增长。 5、通润装备：公司聚焦高盈利市场，美国组串式逆变器替代加速，储能系统打开未来增长空间。 #风险提示： 全球数据中心建设进度不及预期风险;下游互联网厂商资本开支不及预期风险；市场竞争加剧风险；海外市场拓展不及预期风险；原材料波动风险；全球各国对数据安全等政策监管超预期风险；重点关注公司业绩不及预期的风险。