尚品宅配(300616):Q3业绩扭亏为盈,期间费用率收窄-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营业收入10.0亿元，同比下降2.3%，降幅较前期显著收窄。2、2025年第三季度归母净利润为0.01亿元，实现扭亏为盈。3、公司毛利率为32.5%，同比下降1.6个百分点，环比下降0.8个百分点。4、销售费用率同比下降3.8个百分点，管理及财务费用率同比分别上升0.9和0.4个百分点。5、归母净利率为0.1%，同比提升0.9个百分点。6、公司通过AI赋能优化设计效率、生产流程和产品匹配，推动降本增效。7、渠道方面，截至2025年上半年拥有直营门店21家，加盟店1823家，持续优化门店结构。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为-0.43亿元、0.62亿元、1.07亿元。维持“强推”评级。

#风险提示：宏观经济及地产需求恢复不及预期，行业竞争加剧，新渠道及新模式拓展不及预期。

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