汽车行业：政策推动全年内需持续向好，人形机器人引领零部件新需求－2026年策略专题

#核心观点： 1、2025年1-9月中国乘用车市场零售销量同比增长7.5%，内需增长超预期主要受益于国家补贴政策刺激。 2、2025年1-9月新能源车销量同比增长23.7%，渗透率达到52.5%；燃油车销量同比下滑6.2%。 3、2025年1-9月乘用车出口同比增长12.4%，新能源车型出口占比快速提升。 4、预计2025-2026年政策与出口将继续推动销量增长，新能源渗透率有望达到60%。 5、人形机器人发展为零部件公司带来新需求，丝杠、减速器、传感器等环节市场有望扩容。 #投资建议： 1、主流市场有强α的车企：吉利汽车、零跑汽车 2、中高端市场有高品牌价值的车企：华为系整车企业、理想汽车、小米集团 3、出海高增速车企：比亚迪、零跑汽车 4、机器人关键零部件供应商 #风险提示： 行业竞争加剧；内需不及预期；地缘政治风险；原材料价格波动；政策调整风险