华厦眼科(301267):分红回馈股东,新技术不断引进-动态跟踪

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入32.72亿元，同比增长2.83%；归母净利润4.34亿元，同比增加3.04%。2、单三季度实现营业收入11.33亿元，同比增长0.13%；归母净利润1.52亿元，同比减少2.37%。3、公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.9元（含税），合计派发现金74.92百万元。4、2025年前三季度毛利率45.03%，同比下降1.00pct；销售费用率13.21%，同比下降0.94pct；管理费用率11.49%，同比下降0.08pct；研发费用率1.42%，同比下降0.27pct；财务费用率1.03%，同比提升0.24pct。5、公司坚持“内生增长+外延并购”发展战略，于2024年成功收购成都爱迪眼科医院，成为拥有“双三甲”眼科医院的大型医疗连锁集团。6、公司已在国内初步选定24个重点投资省份，将通过自建或并购方式建设眼科医疗服务网络。7、引进蔡司新微创全飞秒手术SMILE pro技术，厦门眼科中心在全国率先完成2,000例SMILE pro手术。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入42.06/46.97/52.39亿元，同比增长4.4%/11.7%/11.5%；公司归母净利润4.99/5.77/6.61亿元，同比增长16.4%/15.6%/14.5%；维持“增持”评级。

#风险提示：市场竞争加剧风险；宏观经济不确定风险；行业政策变化风险；专业人才稀缺或流失的风险；医疗风险；快速扩张带来的管理风险；

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