锂电池行业：政策高景气，储能超预期－年度投资策略

#核心观点： 1、锂电池板块业绩恢复增长，2025年前三季度营收和净利润分别增长12.81%和28.38%，但细分领域显著分化。 2、锂电池指数走势强劲，2025年以来上涨79.34%，跑赢沪深300指数63.25个百分点。 3、动力电池持续增长，2025年1-9月全球动力电池装机量同比增长34.70%；我国新能源汽车销售同比增长32.41%。 4、储能电池需求超预期，2025年前三季度我国储能电池出货量同比增长62.62%，预计全年增速超75%。 5、我国锂电池全球竞争优势显著，动力电池全球Top10中我国企业市场占比68.2%，储能占比超90%。 6、产业链价格总体稳中有升，碳酸锂等价格已触底，预计2026年锂电产业主要材料均价较2025年稳中有升。 7、维持行业“强于大市“投资评级。 #投资建议： 1、积极关注产业链细分领域龙头企业。 2、关注受益于储能需求增长的电池和上游材料企业，特别是磷酸铁锂细分领域优势企业。 3、关注产业链价格上涨的细分领域。 4、关注固态电池技术进展和落地情况，特别是行业标志性事件和新产品发布会。 #风险提示： 国内外宏观经济下滑超预期；新能源汽车销售不及预期；行业政策执行力度不及预期；行业竞争加剧；细分领域价格大幅波动；全球产业链供应链不确定