汽车行业：科技赋能下的换道再提速－2026年投资策略

#核心观点： 1、汽车需求受政策变化影响有限，中高端需求有望超预期回暖，新能源渗透率提升趋势确定。 2、整车出海具备盈利确定性，中国智能电动车全球化进程开启，海外销量有望快速增长。 3、科技领域关注小鹏、蔚来、理想等，白马股关注比亚迪、长城、吉利等，华为链在2026年或有更多高端车型。 4、零部件企业是中国高端制造代表，具备规模效应和成本技术优势，正拓展至机器人、低空经济等新应用领域。 5、机器人、低空经济成为确定性产业新方向，2026年有望成为科技成长从预期到落地的关键时点。 6、出海成为确定性逻辑，2026年重点关注欧洲市场，欧洲碳排放法规和政策推动整车厂转型。 7、汽车产业正经历电动化与AI智能化双重变革，AI Car将成为四大智能体融合的超级智能体，Token将成为企业估值重要指标。 #投资建议： 1、科技领域：小鹏、蔚来、理想 2、白马股：比亚迪、长城、吉利 3、华为链：2026年或有更多高端车出现 4、零部件企业：关注机器人、低空经济等新应用领域拓展 5、出海方向：重点关注欧洲市场 #风险提示： 补贴退坡及新能源购置税影响超预期、出海增速不及预期