优机股份(920943):2025Q3业绩略显承压,可转债项目旨在拓展深海工程及海外市场+布局特种材料领域

#核心观点：1、2025Q1-Q3公司实现营收6.72亿元，同比增长7%；归母净利润4990万元，同比增长8%；扣非归母净利润4814万元，同比增长15%。2025Q3单季营收2.29亿元，归母净利润1560万元，扣非归母净利润1518万元，整体业绩略显承压。2、多业务板块协同发展：油气化工流体控制设备及零部件受益于国家海洋油气开发投资加大，2025年上半年收入同比增长18.84%，与中海油及其承包商合作稳定，订单储备充足，未来深海工程及海外市场拓展有望持续贡献增量；液压系统零部件板块中，优机泰国上半年营收2878.71万元，预计2026年达产后设计产值1亿元目标或将实现，规模效应有望推动毛利率提升；航空航天板块收入同比增长47.51%，毛利率达30%，涵盖液压系统、起落架、发动机零部件等高端产品，未来研发投入加大和产能释放有望增强高附加值属性；真空设备镀膜机在印度市场实现突破，其他设备及零部件收入同比增长117.66%，新兴市场潜力加速兑现。3、公司通过发行1.2亿元可转债推进“阀门智能柔性生产线”和“高端铸造及加工改扩建”项目，建设期均为2年，投产后或将新增中小口径阀门及高性能铸件产能，缓解现有产线饱和问题，拓展深海工程及海外市场；依托300余家协同制造商构建供应链体系，通过信息化平台实现多板块高效管理，研发投入2025H1同比增长26.25%，形成技术壁垒，为产能释放后的盈利兑现提供保障。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.94亿元、1.10亿元、1.28亿元，对应当前股价PE分别为26倍、22倍、19倍。维持“增持”评级。

#风险提示：供应商管理风险、质量控制风险、下游行业波动风险

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