领益智造(002600):盈利能力显著提升, ”人眼折服 ”四大赛道成长可期-公司点评报告

#核心观点：1、公司25年前三季度实现营收375.90亿元，同比增长19.25%；归母净利润19.41亿元，同比增长37.66%。25Q3单季度营收139.65亿元，同比增长12.91%，环比增长15.12%；归母净利润10.12亿元，同比增长39.28%，环比大幅增长177.37%；毛利率19.20%，环比提升4.19个百分点；净利率7.33%，环比上升4.24个百分点。2、公司布局“人”“眼”“折”“服”四大赛道：机器人业务与多家机构合作并获得订单，形成丰富的人形机器人硬件产品矩阵；AI眼镜业务为全球头部客户提供软质功能件、注塑件、散热解决方案、充电器等关键零部件；折叠屏业务提供不锈钢/钛合金/碳纤维等材质的折叠屏支撑件、中框、VC均热板、转轴模组等关键组件，覆盖国内外知名品牌；服务器业务整合热管与均温板技术，晋升为AMD核心供应商，高阶散热产品Big MAC在性能测试中表现优异。3、公司全资子公司拟以24.04亿元现金收购浙江向隆96.15%股权，浙江向隆主营业务为汽车等速驱动轴和传动轴，有利于构建新能源汽车零部件产品矩阵，完善汽车产业链布局，并与机器人零部件形成技术复用和供应链共享协同。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润24.80、31.60、41.97亿元，对应PE分别为43.72、34.31、25.84倍。给予“强烈推荐”评级。

#风险提示：下游需求不及预期风险；行业竞争加剧风险；上游原材料价格波动风险。

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