金洲管道(002443):管道业务提供稳定支撑,布局机器人开启第二增长曲线-公司跟踪报告

#核心观点：1、公司深耕焊接钢管产品，构建“油气输送全流程+水务工程+海工平台”三位一体的产品矩阵，形成全产业链服务能力。2、公司成立墨脱分公司，对接国家西部大开发战略与“一带一路”部署，提前布局未来项目落地区域，紧盯超大型及长周期项目以获取订单。3、公司控股子公司承接达茂旗至包头市区20公里氢气长输管道工程供管，参与建设总长约195公里的氢能输送项目，并有望参与张家口康保至曹妃甸（约1040公里）、乌兰察布至京津冀（约1145公里）两条国家级长距离输氢管线建设。4、公司与天创机器人设立金洲天创，借助天创机器人在具身智能领域的先进技术，结合公司自身的客户资源和行业洞察，共同打造产品，提高产品附加值。5、公司现金储备在往年基础上进一步显著提升，增强了风险抵御能力和战略主动性。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年可实现归母净利润1.67/2.14/2.65亿元，同比增长-16.92%/27.97%/23.88%，EPS分别为0.32/0.41/0.51元/股，对应PE分别为25.8X/20.2X/16.3X，首次覆盖，给予“推荐”评级。

#风险提示：全球经济复苏不及预期；管道新订单开拓进展不及预期；机器人业务开拓进度不及预期。

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