金洲管道(002443):业绩逐季改善,未来仍有增长动能-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收31.79亿元，同比下降6.73%；归母净利润0.94亿元，同比下降23.75%，但业绩呈现逐季改善趋势。2、控股子公司承接国内首批商业化长输氢管道项目中的20公里订单，并跟踪两条国家级长距离输氢管线建设，未来有望受益于氢能产业发展。3、在西藏墨脱设立分公司，预期受益于雅鲁藏布江下游重大水电工程项目，总投资约1.2万亿元，有望获取订单贡献业绩。4、与天创机器人合资成立金洲天创，借助具身智能技术提升产品附加值和竞争力。

#盈利预测与评级：维持“增持”评级。下调2025-2027年归母净利润预测至1.38亿元、2.06亿元、2.67亿元；对应EPS为0.26元、0.40元、0.51元。给予公司2025年1.4倍PB估值，目标价9.57元。

#风险提示：焊管需求大幅下降，承接重大项目订单不及预期。

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