恒铭达(002947):全流程精密制造赋能多赛道成长,头部客户协同推动公司长期价值提升

#核心观点：1、公司具备全流程精密制造能力，依托精密模切、金属加工等核心工艺，为国内外头部客户提供一站式解决方案，聚焦智能终端、数通与算力基建、新能源三大战略领域。2、公司在智能终端、数通与算力基建、新能源三大领域协同发展，分散单一赛道周期风险，开辟第二、第三增长曲线。3、公司与行业头部品牌客户建立长期稳定战略合作，深度参与客户产品前沿研发，提供客制化解决方案，坚持产品多样化与客户多元化双轮驱动战略。

#盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入分别为28.63亿元、42.35亿元、59.56亿元，归母净利润为6.17亿元、8.06亿元、11.05亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。

#风险提示：消费电子需求不及预期风险；公司业务拓展不及预期风险。

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