恒铭达(002947):25H1业绩同比高增长,持续看好AI成长机遇

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收12.44亿元，同比增长32.18%；归母净利润2.34亿元，同比增长43.01%；扣非净利润2.24亿元，同比增长38.88%。2、分产品看，精密柔性结构件营收10.31亿元，同比增长38.60%；精密金属结构件营收1.95亿元，同比增长5.34%。3、盈利端，25H1毛利率为31.00%，同比提升1.07个百分点；净利率为18.90%，同比提升1.40个百分点。4、公司凭借“材料-工艺-制造”全链条技术优势，深度参与客户研发，产品覆盖智能手机、平板电脑、智能穿戴及AR/VR设备等。5、生成式AI和大模型落地推高性能数据中心需求，公司精密金属结构件应用于算力服务器等数通终端设备。6、新能源领域，公司为头部客户提供充电桩、工商业储能系统、光伏逆变器等设备的精密金属结构件及组装能力。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.99亿元、9.09亿元、12.02亿元，EPS分别为2.73元、3.55元、4.69元，PE分别为16X、12X、9X。上调至买入评级。 #风险提示：技术革新风险、汇率波动风险、新业务拓展不及预期、产能释放不及预期。