长城汽车(601633):10月销量同比高增,坦克、魏牌新车周期强势-事件点评

#核心观点：1、10月公司实现批发销量14.3万辆，同比增长22.5%，环比增长7.1%，创历史最佳10月销量表现；1-10月累计销量106.6万辆，同比增长9.9%。2、10月新能源车型销售4.6万辆，同比增长44.1%；海外销售5.7万辆，同比增长28.7%；20万元以上车型销售4.0万辆，同比增长32.5%。3、分品牌看：坦克品牌10月销量2.2万辆，同比增长16.6%；哈弗品牌10月销量8.8万辆，同比增长21.4%；魏牌10月销量1.3万辆，同比增长95.8%；皮卡10月销量1.4万辆，同比增长9.3%；欧拉10月销量0.6万辆，同比增长1.6%。4、新车方面：全新坦克400正式上市，魏牌高山7正式上市，2026款金刚炮焕新上市，欧拉5正式开启预售。

#盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年实现营业收入2276.17亿元、2634.55亿元、3040.57亿元，对应归母净利润129.66亿元、158.53亿元、193.12亿元，维持“增持”评级。

#风险提示：公司产品推出及销售不及预期；公司出海进展不及预期；市场价格竞争超预期；原材料成本上升超预期

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