商贸零售行业：双11迎收官，AI全域赋能，即时零售高速增长－周报（11.10－11.14）

#核心观点： 1、2025年双11大促各大电商平台普遍提前开启时间，拉长大促周期，全网销售额同比增长14.2%。 2、AI技术全面落地，从单点工具升级为贯穿消费体验、商家运营、供应链协同的全链路核心引擎。 3、即时零售高速增长，双11全周期即时零售销售额达670亿元，同比增长138.4%。 4、家电品类持续亮眼，2025年双11大促全周期家电销售额达2668亿元。 5、头部电商平台在即时零售领域发力显著，美团、京东、淘宝均取得良好成绩。 #投资建议： 1、阿里巴巴：看好聚焦核心主业、坚定投入AI并开拓即时零售市场的电商板块 2、京东：看好聚焦核心主业、坚定投入AI并开拓即时零售市场的电商板块 3、美团：看好聚焦核心主业、坚定投入AI并开拓即时零售市场的电商板块 4、拼多多：看好聚焦核心主业、坚定投入AI并开拓即时零售市场的电商板块 5、名创优品：超级IP驱动满足情绪消费需求的消费品牌 6、老铺黄金：金价快速上行，产品力领先及一口价占比高的优质黄金珠宝品牌 7、潮宏基：金价快速上行，产品力领先及一口价占比高的优质黄金珠宝品牌 8、莱绅通灵：金价快速上行，产品力领先及一口价占比高的优质黄金珠宝品牌 9、曼卡龙：金价快速上行，产品力领先及一口价占比高的优质黄金珠宝品牌 10、菜百股份：金价快速上行，产品力领先及一口价占比高的优质黄金珠宝品牌 11、周大生：金价快速上行，产品力领先及一口价占比高的优质黄金珠宝品牌 12、老凤祥：金价快速上行，产品力领先及一口价占比高的优质黄金珠宝品牌 13、永辉超市：重视内需并持续推进门店转型升级的百货超市板块 14、步步高：重视内需并持续推进门店转型升级的百货超市板块 15、重庆百货：重视内需并持续推进门店转型升级的百货超市板块 16、汇嘉时代：重视内需并持续推进门店转型升级的百货超市板块 17、小商品城：积极推进数字化改革的贸易服务商 #风险提示： 行业及品牌竞争加剧，居民消费需求不及预期，宏观经济波动。