汽车和汽车零部件行业：特斯拉业绩会将召开 机器人催化可期－周报250720

本周数据：2025 年 7 月第 2 周（7.7-7.13）乘用车销量 37.0 万辆，同比+4.0%，环比-8.7%；新能源乘用车销量 20.7 万辆，同比+11.7%，环比-4.0%；新能源渗透率 55.8%，环比+2.7pct。

本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（7 月 14 日-7 月 18 日）A 股汽车板块上涨 3.41%，在申万子行业中排名第 3 位，表现强于沪深 300（+1.29%）。细分板块中，商用载货车、汽车服务、汽车零部件、乘用车上涨8.02%、4.95%、4.27%、2.09%，商用载客车、摩托车及其他下跌 0.91%、1.03%。

本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。

特斯拉业绩会、世界人工智能大会将召开 机器人催化可期。近期，智元机器人拟控股上纬新材，宇树科技已开启上市辅导，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速；马斯克近日在社交平台 X 透露，特斯拉可能将在今年年底举办一场“有史以来最史诗级”的重要演示活动。往后看，7 月 24 日特斯拉 2025Q2业绩会将召开，7 月 26 日世界人工智能大会将举办，60 余款智能机器人集中亮相，有望成为板块强催化。全年来看，1）玩家维度：持续跟踪特斯拉量产进度。特斯拉 7 月 24 日凌晨 5:30 举办 2025Q2 业绩会，将于 11 月 6 日举办 2025 年股东大会，机器人长期 Beta 看 T 链，特斯拉新进展可以期待；2）产品维度：关注边际变化最大的硬件环节。潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类 RV 对髋关节谐波的替代、轻量化材料选型。4 月底以来，产业链关于 PEEK 材料应用的信息催化了细分板块的强势表现，其他环节存在类似的潜在机会。

乘用车新车催化密集 利好乘用车基本面。近期工信部倡导汽车行业反内卷，提出账期缩短、价格管控、质量强化。我们认为，反内卷政策有助于减轻零部件现金流压力，提升产业链协同效率；同时抑制恶性降价，推动竞争从价格战转向价值战，优化产能结构，看好反内卷大背景下汽车行业恶性竞争缓解，格局优化。本周，理想 i8 官宣开启预订，预售价 35-40 万元，将于 7 月 29 日上市；吉利银河 A7 开启预售，预售价 10.38-13.38 万元，享界 S9T 外观官图发布，尚界首款车型 H5 官图发布，展望后续，伴随新车密集上市、交付上量（重点新车包括理想 i8、小鹏 G7、吉利银河 A7、M9、零跑 B01、享界 S9T、特斯拉 Model Y L、问界 M8 纯电等），预计车市基本面将陆续向好。

投资建议

乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团（与电子组联合覆盖）、小鹏汽车、赛力斯】。零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐 H 链-【星宇股份、瑞鹄模具、沪光股份】；建议关注小米链【无锡振华】； 推荐 T 链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。机器人：推荐有业绩有能力的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份】，建议关注【豪能股份、隆盛科技、中鼎股份】。摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】，建议关注【隆鑫通用】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。

风险提示

汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。