美登科技(920227):看好光圈智播+水手客服未来增量,2025Q1-Q3营收+5％-北交所信息更新

#核心观点：1、2025年Q1-Q3，公司实现营收1.14亿元，同比增长5.17%；归母净利润2990.51万元，同比下滑4.22%。2、公司聚焦产品矩阵升级，横向拓展直播电商、供应链管理等新兴场景，推出“光圈智播”、“多宝分销”等产品；纵向整合售前营销、售后订单处理、客服响应及供应链服务，构建一站式服务体系。3、公司持续加码AI技术研发，推动智能客服、直播互动工具等产品迭代；2025年前三季度，研发费用2151.03万元，占营收比例18.83%。4、AI与大数据的融合正重构电商SaaS行业生态，技术迭代推动电商SaaS向决策智能化、服务实时化方向演进。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为0.47/0.54/0.63亿元，对应EPS分别为1.22/1.40/1.62元/股，对应当前股价的PE分别为49.4/43.2/37.2倍，维持“增持”评级。 #风险提示：研发进度受阻、市场竞争加剧、新业务推广不及预期风险。