电力设备及新能源行业：国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》－双周报（2025／10／31－2025／11／13）

#核心观点： 1、申万电力设备行业近期表现强劲，近两周上涨5.35%，跑赢沪深300指数5.52个百分点，在31个行业中排名第6；本月上涨6.09%，跑赢沪深300指数4.76个百分点，排名第4；年初至今上涨53.95%，跑赢沪深300指数34.45个百分点，排名第3。 2、子板块表现分化，近两周电网设备板块上涨9.88%，电池板块上涨6.18%，光伏设备板块上涨3.80%，其他电源设备板块上涨4.48%，而风电设备板块下跌4.04%，电机板块下跌4.93%。 3、个股方面，华盛锂电、海科新源和摩恩电气涨幅居前，分别上涨158.96%、124.74%和119.19%；通合科技、威腾电气和卧龙电驱跌幅较大，分别下跌16.67%、16.26%和14.66%。 4、行业估值方面，电力设备板块PE(TTM)为35.82倍，子板块中电机Ⅱ和其他电源设备Ⅱ估值较高，分别为57.41倍和57.33倍，电网设备板块估值较低为30.87倍。 5、政策方面，国家能源局发布《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出到2030年集成融合发展成为新能源发展重要方式，提升新能源可靠替代水平和市场竞争力，要求提升新能源多品种互补开发水平，优化储能配置，鼓励光热发电等调节性电源发展。 #投资建议： 1、建议关注受益于新型储能蓬勃发展，技术和规模领先的头部企业。 #风险提示： 电力行业政策风险；竞争加剧风险；技术和产品创新风险。