工业行业：淡季不淡，10月用电增速或超10％

#核心观点： 1、10月份规上工业发电量同比+7.9%，较9月提升6.4个百分点，呈现“淡季不淡”特征。 2、预测10月全社会用电量增速或达10.2%，火电发电量同比增幅扩大12.7个百分点。 3、看好4Q动力煤价受强火电需求、低库存和供给受压制等因素支撑。 4、全球制造业PMI延续扩张，外需保持高景气，4Q电力需求有望继续超预期。 5、维持电力设备与新能源和煤炭行业“增持”评级。 #投资建议： 1、中国神华：目标价51.30元，投资评级为买入。 2、中煤能源：目标价17.26元，投资评级为买入。 #风险提示： 风险提示：模型和数据误差，电力需求不及预期，发用电增速分化。