百普赛斯(301080):收入表现持续亮眼,盈利能力稳步提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入6.13亿元，同比增长32.26%，归母净利润1.32亿元，同比增长58.61%，扣非净利润1.32亿元，同比增长58.77%。2、2025年第三季度公司实现营业收入2.26亿元，同比增长37.50%，环比增长12.32%，归母净利润4862万元，同比增长81.46%，环比增长12.49%，扣非归母净利润4851万元，同比增长87.68%，环比增长5.50%。3、公司持续加大研发投入，在CGT领域开发了CD19、BCMA、Her2等重组蛋白和抗独特型抗体产品，已开发近60款GMP级别产品；在ADC领域可提供多种靶点蛋白、酶类、抗小分子抗体及抗独特型抗体等，并推出AGLink ADC定点偶联试剂盒及相关服务。4、创新药产业回暖，产业投入增加，重组蛋白、抗体等生物试剂产品及相关服务需求持续增长，为公司带来更多业务机会。 #盈利预测与评级：维持2025-2027年预测EPS为1.14/1.53/2.11元，给予2026年估值PE 49X，对应目标价为74.78元，维持增持评级。 #风险提示：进口替代不及预期的风险，市场竞争加剧的风险，新产品研发失败的风险。