深度布局“十五五”：电力设备新能源篇251113

电力设备新能源：加速构建新型电力系统构建新型能源体系，电网与储能助力新能源高质量发展“十五五”规划建议提出：加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重，着力构建新型电力系统。我们认为，在新能源装机不断增长的背景下，电网与储能是加快实现能源绿色低碳转型与新能源高质量发展的关键环节。截至2025年7月[1]，全国风电、光伏累计装机规模分别为575、1110GW，新能源装机占比达到45.9%，新能源已超越火电成为第一大装机。根据国网能源研究院预测[2]，预计“十四五”期间风电、光伏新增装机有望突破13亿千瓦。我国气候变化目标提出到2035年，风光装机达到36亿千瓦以上。伴随着新能源装机规模的提升，电力系统消纳与稳定运行的压力或将逐渐凸显，构建新型电力系统迫在眉睫。我们认为，电网与储能或将是解决新能源消纳问题、构建新型能源体系的核心环节。

电网：积极扩大有效投资，跨区输电与智能化升级并举“十五五”规划建议提出，全面提升电力系统互补互济和安全韧性水平，加快智能电网和微电网建设。我们认为，电网是新能源发展的后周期，在经历了2023-2025年的新能源快速发展时期，面向未来新能源的发展目标，我国电网仍然有较大的投资缺口需要补齐。我们预计“十四五”期间，全国电网工程投资额约2.8万亿元（国家能源局口径）。展望“十五五”，考虑到特高压、主网与配电网建设需求，我们预计全国电网投资规模有望达到4.1万亿元以上，复合增速有望达到5-6%。投资侧重于主干网架加强与配电网智能化改造。