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天山铝业（002532.SZ）：2025年三季报点评251029
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录得益于铝土矿和电力成本下降，公司三季度电解铝成本明显下降，业绩如期高增。量增方面，公司具备稀缺的铝土矿和电解铝产能增量，业绩增长具备后劲。降本方面，得益于电力、矿石、费用改善，公司成本优势有望持续深化。回报方面，公司分红回购持续推进，股东回报能力位居前列。参考可比公司平均估值水平，给予公司 2026 年 11.2 倍 PE 估值，对应目标价 17 元/股，…
研究对象天山铝业
发布机构中信证券
分析师敖翀,拜俊飞
发布日期2025-10-29
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中信证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象天山铝业
股票代码002532
公司共识评级看好近 180 天 · 20 家机构
一致目标价¥23中位数 · 6 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
核心观点
得益于铝土矿和电力成本下降，公司三季度电解铝成本明显下降，业绩如期高增。量增方面，公司具备稀缺的铝土矿和电解铝产能增量，业绩增长具备后劲。降本方面，得益于电力、矿石、费用改善，公司成本优势有望持续深化。回报方面，公司分红回购持续推进，股东回报能力位居前列。参考可比公司平均估值水平，给予公司 2026 年 11.2 倍 PE 估值，对应目标价 17 元/股，维持公司“买入”评级。
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